1.苏州天脉(创业板)

申购代码：301626

股票代码：301626

发行价格：21.23

发行市盈率：16.31

行业市盈率：31.49

发行规模：6.14亿元

主营业务：导热散热材料及元器件的研发、生产及销售

公司其他重要信息如下图所示：

点评：行业前景方面，根据BCC Research于2023年发布的研究报告，2023-2028年，全球热管理市场规模复合增长率为8.5%，市场规模将从2023年的173亿美元增加至2028年的261亿美元，市场空间广阔。

公司业绩方面，2021年至2023年，苏州天脉营业收入分别为7.08亿元、8.41亿元、9.28亿元，同比增长74.40%、18.66%、10.39%；净利润分别为0.65亿元、1.17亿元、1.54亿元，同比增长21.76%、80.84%、32.12%。

不过，2024年，公司业绩增速放缓，“增利不增收”情况显著。公司预计1-9 月实现营业收入约7亿元至7.2亿元，同比增3.06%至6%；归母净利润约1.35亿元至1.45亿元，同比增长24.63%至33.86%。

募资情况方面，据招股书，公司原计划募资额约3.95亿元，分别用于散热产品生产基地建设项目(2.95亿元)、新建研发中心项目(5020万元)、补充流动资金(5000万元)。以此次21.23元/股的发行价计算，公司此次实际募资约6.14亿元，与原计划相比超募约55%，在近期新股中格外罕见。

回顾2023年的新股情况，全年上市新股313只，首日破发52只，首日破发比率约17%。其中，创业板全年上市新股110只，首日破发20只，首日破发比率约18%。2024年以来，上市71只新股中，仅1只首日破发。

从估值看，公司发行市盈率显著低于行业平均值，再结合近期新股首日赚钱效应明显，综合判断苏州天脉首日破发概率较小。