本报记者 田鹏

龙年伊始，市场迎来超预期“降息”。2月20日，贷款市场报价利率（LPR）报价出炉，5年期以上LPR由上月的4.20%下调至3.95%，降幅25个基点，大超市场预期。1年期LPR为3.45%，与上月持平。这释放了哪些信号？对股市、房地产市场影响如何？市场各方纷纷予以积极解读。

卖方机构方面，广发证券资深宏观分析师钟林楠认为，对权益市场而言，LPR超预期调整是一个积极的信息。2024年年初以来权益资产价格的波动包含来自基本面预期（名义增长、货币环境）和风险偏好的双重调整；而节后的一系列新变化带来了预期重新修正。3月开工季的数据比较关键，如能进一步跟上，则正循环可以形成。

买方机构方面，中欧基金表示，当前估值水平处于历史低位，LPR降息有利于巩固基本面修复、提振市场信心，看好A股中长期表现。

深市龙头房企招商蛇口表示，此次超预期的LPR下调将对行业和房企都将产生积极的影响，有助于稳定市场预期和促进房地产市场的健康发展。作为行业里面的一员，将继续坚持稳健运营，通过不断创新，持续提升产品竞争力，实现可持续发展。

超预期“降息”提振A股信心

5年期以上LPR下调25个基点，尚属首次。在机构看来，一方面，LPR超预期调降有利于权益市场稳预期、稳信心。

钟林楠表示，一则LPR超预期调整降低了长期实际利率，权益定价的分母端得到改善；二则从增发国债资金落地、PSL放量5000亿元、1月社融数据超预期以及本次大幅下调5年前LPR等线索来看，政策稳增长的目标较为明确；三则前期名义增长和价格中枢偏低一个重要的原因在于传统商品需求部门（基建地产）偏弱，5年期LPR下调是合理的政策路径。

方正证券分析师赵伟认为，年前降准，年后降息，央行“价跌量增”的货币政策，目的十分明确，意在经济稳增长，意在稳定金融市场，宣示着宽松的货币政策不会轻易退出，货币政策持续性将继续得到保持。受央行降准、“降息”影响，1M以上期Shibor利率加速下行，预示着市场流动性保持了充裕的态势，除提振实体经济外，对股市、债市中短期走势也将起到一定的提振效果。此次央行大幅度下调LPR，是扭转市场“信心”不足的一个重要举措，是解决需求不足的关键性要素。

另一方面，目前市场估值水平均处于历史低位，随着基本面筑底改善、“雪球”等风险相继释放等，机构也认为市场情绪有望持续改善。

兴业基金认为，“降息”、叠加各类扶持经济的财政扩张，营商环境的进一步改善，将进一步促进经济企稳，保持稳中向好的态势。在资本市场政策和宏观货币财政政策的共同发力下，进一步提升权益市场的风险偏好。

促进房地产市场健康发展

5年期以上LPR与房贷紧密相关，将直接降低购房者的贷款成本，进而提高其购房能力，对于那些有购房需求但面临资金压力的人群，如首次购房者或改善型购房者，皆为直接利好，无疑对楼市产生重要影响。

川财证券首席经济学家陈雳认为，房地产是国民经济的支柱产业，稳地产是稳增长的重要一环，年初房地产表现偏弱，调降利率势在必行。

房地产行业本身也认为本次“降息”传递了积极信号，有助于行业稳健长期发展。

作为深市龙头房企，招商蛇口相关负责人表示，此次5年期以上LPR的超预期下调，体现了目前房地产需求端政策出台的决心和力度，旨在进一步降低实体经济融资成本，激发国内需求，巩固经济恢复态势。对于房地产企业而言，这一政策调整将产生多方面的影响。

首先，降低5年期以上LPR将有助于降低房企融资成本。由于很多房地产企业的贷款与LPR挂钩，因此LPR的下调将直接降低企业的利息负担，提升企业的盈利能力。

其次，降低5年期以上LPR将有助于提振房地产市场需求端购房者的信心。随着房贷利率的下降，购房者的购房成本将降低，提高购房者的购房意愿和能力，配合之前出台的一系列需求端刺激政策，有望进一步激发购房需求。对于房地产企业而言，较低的融资成本叠加需求端市场的回暖也将有助于企业开展更多的投资活动。

“此次LPR调整是一个具有重大意义的信号，在提振市场信心方面将起到重要作用，从而进一步促进房地产市场的稳定。同时，这也可能促使房地产开发商开始调整销售策略，推出更多符合市场需求的产品。”招商蛇口相关负责人称，“总的来说，我们认为此次LPR调整会为购房市场带来积极影响，但具体的影响程度和时间效应还需要进一步观察和分析。”

（编辑 乔川川）