朱海斌 摩根大通中国首席经济学家
2023年,中国经济实现了年初设定的增长目标,取得这一成绩殊为不易。但值得注意的是,从去年二季度开始,GDP(国内生产总值)平减指数出现了连续三个季度跌入负值的情况,这反映了经济中存在的通缩压力,也直接影响了企业盈利和政府税收等名义经济指标的修复,导致宏观和微观体感之间的温差。
通缩的压力来自于多个方面,作用因素包括全球大宗商品市场下行和国内猪肉价格大幅下跌等。剔除能源和食品因素后,核心通胀水平尽管仍然为正,但其中枢水平由疫情前的2%左右下跌到了0.6%。核心通胀率的低水平,反映了经济在疫情之后所呈现出的非对称复苏特征,即生产端的复苏比需求端的复苏要来得更早、更快。
2024年,全球大宗商品价格和国内猪肉价格有望企稳回升,帮助经济走出通缩压力。但是,内需不足所导致核心通胀低位运行的现象大概率会持续,要如何有效应对这一问题?
首先,是要加大财政对内需的支持力度。通过利用中央财政的空间,一方面缓解地方政府的财政压力,尤其应尽快化解近来出现的企业账款拖欠状况;另一方面,财政支出也应注重对消费和服务业提供支持,比如参考香港发放有时限的等同于现金的消费券;另外,也建议加大对重点人群的社会保障安排,以及对于公共服务的投资。
其次,当下恢复内需的另一个关键,在于稳定房地产市场的预期,尤其是稳定房价的预期。
最后,在低通缩的环境下,可以适时推动水电煤气等资源产品的进一步市场化价格机制改革,并以政府提供的短期补贴作为辅助。通过推动资源产品价格市场化,进而传导至其它经济部门,帮助通胀水平尽早回到合理的区间。
(责任编辑:张晓波 )