本报记者 吴晓璐

近日，为了维护市场稳定，提振市场信心，证监会接连出手，采取多项举措。2月5日，证监会表示，会同公安部开展联合研判，发现多起涉嫌操纵市场恶意做空案件，同时发布3个典型案例。在前一日，证监会召开的党委会议提出，“要深入排查违法违规线索，依法严厉打击操纵市场、恶意做空、内幕交易、欺诈发行等重大违法行为”“坚决防范市场异常波动”等。

恶意做空本质是操纵市场，严重影响市场公平性，扰乱市场秩序，损害投资者合法权益。市场人士认为，在当前背景下，证券监管部门联合公安部出手，对操纵市场恶意做空行为“零容忍”严打，有助于维护市场稳定，提振投资者信心。

从证监会发布的3个典型案例来看，操纵手段包括利用多账户操纵某股票，利用连续拉抬、对倒交易等手法影响股价，其后又伺机清仓式砸盘出货；通过打压股价、低位吸筹、连续拉抬等手法操纵股票价格；利用频繁虚假报单，制造交易假象，诱骗其他投资者等，这些也是比较典型的操纵市场行为。

在市场人士看来，恶意做空不仅扰乱市场秩序，还严重损害市场的公平性，损害投资者合法权益。华东政法大学国际金融法律学院教授郑彧对《证券日报》记者表示，股票市场与商品市场均遵循价格围绕价值和供求关系波动的规律，是一种“彼之所得必为我之所失”的博弈过程，其公平性非常重要。操纵市场违背了市场正常的供求关系，通过人为制造的交易量、交易价格呈现虚假的供求变化信息，从而谋取超过公平交易以外的额外个人利益。因此要严厉打击，以确保证券市场交易的公平性，维护市场参与者的信心。

恶意做空会加剧市场波动，进而影响投资者的信心和市场的健康发展。从典型案例来看，操纵手段或导致个股价格盘中闪崩、连续跌停，或导致个股价格快速波动，甚至日内出现“天地板”等极端行情。

北京安理律师事务所合伙人王嘉铭表示，恶意做空行为完全背离了活跃证券市场的初衷，通过虚假交易、自买自卖、操纵市场，最终会引起金融市场的混乱甚至股票市场的崩塌。

要加强对恶意做空的监管和打击力度，来保护投资者的合法权益和维持市场秩序的稳定。证监会表示，将保持“零容忍”高压态势，坚决重拳打击，让胆敢违法操纵、恶意做空者“倾家荡产、牢底坐穿”。

浙江六和（宁波）律师事务所合伙人张志旺对《证券日报》记者表示，部分股票“无厘头”的连续下跌，破坏了广大投资者的合理预期，也影响了国家金融安全，证监会重拳打击违法操纵和恶意做空行为，不仅是履行其监管职责，而且也起到了维护证券市场健康稳定运行和保护投资者合法权益的作用。

严打恶意做空，对于维护市场秩序、提振投资者信心具有重要意义。王嘉铭认为，监管对恶意做空行为的“零容忍”，能保护当下资本市场中全体股民利益，对于稳定当下市场、提振长期信心具有重大意义。

王嘉铭还表示，恶意做空有可能诱发行政责任和刑事责任的双重制裁，行为人不但要承担巨额的罚款缴没，还有可能被禁入证券市场，更有可能在符合刑事追诉标准的情况下被刑事追责、锒铛入狱。