本报记者 吴晓璐

A股上市公司可持续发展报告信披指引来了！

2月8日，沪深北交易所就上市公司可持续发展报告信披指引征求意见，进一步推动提高上市公司质量，引导上市公司践行可持续发展理念，规范可持续发展相关信息披露，助力构建具有中国特色、有国际影响力、规范统一的上市公司可持续发展规则体系。

速览要点：

1.强制披露与自愿披露相结合。报告期内持续被纳入上证180、科创50、深证100、创业板指数样本公司，以及境内外同时上市的公司应当披露《可持续发展报告》，鼓励其他上市公司自愿披露。

2.鼓励北交所公司“量力而为”。

3.建立可持续发展信息披露框架。拟披露的可持续发展议题同时具备财务重要性和影响重要性的，上市公司应当围绕治理，战略，影响、风险和机遇管理，指标与目标四个核心内容，对拟披露的议题进行分析和披露。

4.强化碳排放相关披露要求。

5.明确环境、社会、公司治理披露议题。

6.设置过渡期安排及缓释措施。强制披露的上市公司应在2026年4月30日前发布2025年度《可持续发展报告》。首个报告期上市公司无需披露相关指标的同比变化情况，对于定量披露难度较大的指标，可进行定性披露并解释原因。

7.在2025年度、2026年度报告期内，披露主体难以定量披露可持续发展相关风险和机遇对当期财务状况影响的，可仅进行定性披露。

坚持三大思路

2月8日，沪深北交易所分别就《上海证券交易所上市公司自律监管指引第14号——可持续发展报告（试行）（征求意见稿）》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第17号——可持续发展报告（试行）（征求意见稿）》、《北京证券交易所上市公司持续监管指引第11号——可持续发展报告（试行）（征求意见稿）》（以下统称《指引》）向社会公开征求意见。

据悉，《指引》起草过程中，坚持三大思路：

一是坚持实事求是。充分考虑上市公司发展阶段、披露能力，通过强制与自愿披露相结合、定性与定量披露相结合、设置过渡期和缓释措施等，实现成本与效益相匹配。

二是坚持系统思维。助力上市公司构建完善的可持续发展相关治理机制，明确以公司治理，战略，影响、风险和机遇管理、指标与目标为核心要素构建的披露框架，以更好的内部治理、具体行动带动高质量信息披露。

三是体现中国特色。立足我国资本市场实际情况，设置乡村振兴、创新驱动等一系列体现中国特色的具体议题，充分反映我国在可持续发展领域的特色、优势和优先序。

强制披露与自愿披露相结合

据悉，《指引》在现行规则内容基础上，积极吸收境内外有益经验和广泛共识，进一步丰富完善可持续发展信息披露要求。指引共六章，第一章（总则）和第二章（可持续发展信息披露框架）为一般要求，第三章、第四章、第五章分别为环境、社会、公司治理三个维度的具体披露要求，第六章为附则。

主要内容有五方面：一是强制披露与自愿披露相结合。披露主体方面，报告期内持续被纳入上证180、科创50、深证100、创业板指数样本公司，以及境内外同时上市的公司应当披露《可持续发展报告》，鼓励其他上市公司自愿披露。另外，考虑到北交所创新型中小企业的发展阶段特点，规则不对可持续发展报告作强制性披露规定，鼓励公司“量力而为”。

据记者梳理，强制披露《可持续发展报告》的上市公司数量为454家，占A股公司数量比例为8.5%。

二是建立可持续发展信息披露框架。上市公司应当围绕治理，战略，影响、风险和机遇管理，指标与目标四个核心内容对拟披露的议题进行分析和披露，以便于投资者、利益相关者全面了解上市公司为应对和管理可持续发展相关影响、风险和机遇所采取的行动。

三是强化碳排放相关披露要求。上市公司除按照四个核心内容披露应对气候变化相关治理、战略等内容外，还应当进一步披露气候适应性、转型计划、温室气体排放总量、减排措施、碳排放相关机遇等事项。

四是明确环境、社会、公司治理披露议题。环境信息披露章节还设置了生态系统与生物多样性、循环经济等重要议题。社会信息披露章节设置了乡村振兴、创新驱动、科技伦理、供应链安全、平等对待中小企业等多个重要议题。公司治理信息披露章节聚焦公司治理结构、内部制度、控制措施和程序情况等，并设置了反贪污反贿赂、反不正当竞争议题。

五是提供过渡期安排及缓释措施。强制披露《可持续发展报告》的上市公司应在2026年4月30日前发布2025年度《可持续发展报告》。首个报告期上市公司无需披露相关指标的同比变化情况，对于定量披露难度较大的指标，可进行定性披露并解释原因；在2025年度、2026年度报告期内，披露主体难以定量披露可持续发展相关风险和机遇对当期财务状况影响的，可仅进行定性披露。

2022年度超三成A股公司披露ESG相关报告

2022年11月，中国证监会发布的《推动提高上市公司质量三年行动方案（2022－2025）》中，要求建立健全可持续发展信息披露制度，制定立足我国实际、符合国际趋势、具有中国特色的上市公司可持续发展信息披露规则体系，明确实施路径，有计划分阶段逐步推广。

近年来，上市公司越来越重视可持续发展信息披露。据Wind数据统计，2020年度至2022年度，披露ESG相关报告的公司数量分别有1142家、1466家、1841家。其中，2022年度披露数量占比超过三成，科创50、深证100指数样本公司、A+H公司基本全披露可持续发展相关报告，上证180指数、创业板指数样本公司报告披露率超过90%、60%。

《指引》的出台，不仅有助于引导上市公司积极践行可持续发展理念，激发企业内生动力，提高公司质量，也有助于重视可持续发展的优秀上市公司脱颖而出，获得市场和投资者的广泛认可，从而进一步提高估值水平。

清华大学五道口金融学院副院长田轩对《证券日报》记者表示，可持续发展信披指引出台，有助于引导上市公司全面、系统地向投资者、利益相关者展示公司可持续发展能力，督促上市公司进一步优化公司业务发展布局、加强内部治理能力，强化社会责任意识等。同时，也能激发上市企业可持续发展内生动力，促进上市公司高质量发展，并进而增强自身长期融资能力。

对于投资者及相关利益者而言，通过可持续发展信披指引，对上市公司发展状况有了系统、全面的评估标准。并且，投资者可根据信披状况，直接了解上市公司为应对和管理可持续发展相关影响、风险和机遇所采取的行动，进而及时、客观地采取对应的投资决策，掌握投资自主权。另外，随着可持续信披规则逐渐成熟，投资者有望拥有更广泛的投资品种选择，如可持续发展金融产品等。

（编辑 上官梦露）