本报记者 侯捷宁

见习记者 寇佳丽

1月20日，上海破产法庭庭长徐子良在构建特殊资产统一大市场研讨会上表示，近年来待处置资产的再融资项目在破产程序中呈现出迅速增长的态势，这些待处置资产并非都是不良资产，而是需要有效盘活的特殊资产，这使得特殊资产市场逐渐成为投资者关注的焦点。

特殊资产通常指因特定原因导致的需要处置或变现的资产，根据资金来源可分为企业在破产清算过程中需要变现的资产、商业贷款资产、特别机遇变卖资产等多种类别。多位受访专家对《证券日报》记者表示，处于破产清算程序中的企业（以下简称“破产企业”），其特殊资产往往蕴含巨大价值和投资机会。

“破产企业的特殊资产种类繁多，资产价值波动较大，通常需要多部门协调处置。”奥优国际董事长张玥对《证券日报》记者表示，其中，房产、优质股权和知识产权、存货和设备的可投资价值较大，潜在盈利能力比较可观。

由于价值波动较大，针对特殊资产的评估需要综合破产企业所属行业、企业破产原因、资产属性、市场需求情况等多重因素考量。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对《证券日报》记者表示，当前，盘活破产企业特殊资产的方式包括引入战略投资者、兼并重组、金融机构给予融资便利支持等。

有效处置、盘活破产企业的特殊资产，对化解金融风险、维护金融稳定具有重要意义。

近年来，各省份破产企业特殊资产的盘活稳定有序进行，成效显著。例如，2024年1月19日，湖南省高级人民法院通报的数据显示，2023年，全省法院共受理企业破产案件1045件，审结实质进入破产审理程序的企业破产案件841件，共清理债务632亿元，盘活企业资产204亿元。

1月17日，江苏省高级人民法院公布的数据显示，2023年，全省法院共审结破产案件8513件，化解债务4835.7亿元，安置职工3.6万人，盘活土地房产2254.5万平方米。

巨丰投顾高级投资顾问于晓明在接受《证券日报》记者采访时表示，特殊资产的投资动力来源于资产价格与价值的偏离。破产企业面临流动性问题，其特殊资产的市场价值可能被低估，具备较大潜在上涨空间。“这些企业的专利、商标、版权等知识产权以及无纠纷、抵押权明确的资产，值得相关投资方重点关注。”

谈及如何进一步高效盘活破产企业的特殊资产，于晓明认为，在合理合法基础上，全面评估资产价值十分关键。利用市场调研与分析，充分发现特殊资产的投资价值，做好风险防范工作，持续监控市场动向、企业状况，以便及时调整盘活策略。

张玥则表示，有效盘活破产企业的特殊资产，需要坚持市场化和法治化原则，持续推进制度创新。“在法律规范设置的框架下开展工作，鼓励市场在资源配置中发挥决定性作用，不断完善特殊资产投资机制，提高其流动性。”