编者按：2023年上半年已经过去。回看上半年，我国经济整体呈现恢复向好的态势，资本市场一系列改革持续推进，功能持续发挥，市场活力不断激发，助力实体经济高质量发展。但也要看到，外部环境更趋复杂严峻、全球贸易投资放缓等，直接影响我国经济恢复进程。
虽挑战犹存，但利好很多。展望下半年，宏观政策将协同发力，稳经济各项举措有望陆续出台，资本市场各项改革仍将继续推进……宏观经济、股市、债市的发展，有许多有利条件的支撑。
政策组合拳继续加力 中国经济稳定向好
本报记者 孟珂
“我们完全有信心、有能力，在一个较长的周期内，推动中国经济在高质量发展轨道上行稳致远。”6月27日，国务院总理李强在出席2023年夏季达沃斯论坛时说道。
今年上半年，我国经济总体上延续恢复态势。一季度，我国GDP同比增长4.5%，实现良好开局。二季度，经济运行仍然保持恢复态势，但市场需求仍显不足，一些结构性问题逐渐显现，推动经济高质量发展仍需要加力。下半年政策该如何发力？在复杂严峻的国际环境下，中国经济如何交出一份亮眼的“成绩单”？
经济向好趋势
依然稳固
今年以来，我国消费潜力逐步释放，对经济增长的拉动作用增强。一季度，最终消费支出对经济增长的贡献率达到66.6%。前5个月，社会消费品零售总额同比增速比一季度加快3.5个百分点。
中国政策科学研究会经济政策委员会副主任徐洪才在接受《证券日报》记者采访时表示，一季度，我国GDP同比增长4.5%基本符合预期。
“消费是经济的重要动能，也是今年上半年经济运行中的一个亮点。上述消费数据均显示消费动能得到了显著修复，为经济复苏作出了重要贡献。”中航证券首席经济学家董忠云对《证券日报》记者表示，虽然一季度经济修复超预期，但二季度以来内外需均出现一定的弱化，经济动能有待进一步增强。
从投资来看，前5个月固定资产投资同比增长4.0%，但内部差异仍较大，基础设施投资和制造业投资保持较快增长，而房地产投资则同比下降，且降幅较前值有所扩大。从出口来看，目前我国面临外需收缩的困难局面，5月份进出口总额同比增长0.5%，其中，出口下降0.8%，贸易顺差收窄。
国元证券总量负责人杨为敩告诉记者，当前，地产、出口等方面面临一定压力。究其原因，还是周期层面没有得以根本改善。
“从国内外发展情况看，在经济恢复的过程中，一些领域出现暂时性波动是正常的。看中国经济形势，既要看准当前的‘形’，也要看清长远的‘势’。”国家发展改革委新闻发言人孟玮6月16日在新闻发布会上表示，整体上看，中国经济运行保持恢复态势。长远来看，经济向好趋势依然稳固。尽管当前市场需求有所不足、内生动力有待增强，但这些压力和挑战不会改变中国经济长期向好的大势。
徐洪才分析，三、四季度经济运行会回到常态化增长水平。
展望下半年经济形势，红塔证券首席经济学家李奇霖分析称，下半年经济复苏仍然会持续。消费方面，收入和预期的增长将进一步推动服务消费的增长，从中长期来，随着扩内需政策的进一步加码，居民收入和对未来的收入预期将有所好转，资产负债表情况将边际改善，需求有望持续提升。投资方面，财政政策加码预计对基建投资形成支撑，但从现阶段居民购房预期和房地产投资和销售数据来看，房地产行业景气度仍待进一步修复。制造业方面，随着本轮库存的逐步触底，制造业景气底可期，叠加充裕的流动性支撑，企业的融资需求也将有所好转，从而带动经济的进一步复苏。
财税、货币等政策协同发力
为经济“保驾护航”
当前经济仍然在筑底企稳的过程中，尤其是保“5.5%”目标还需要一系列政策持续发力。
业内人士认为，财税政策、货币政策要同消费、投资、就业、产业、区域等政策形成合力，引导资金投向供需共同受益、具有乘数效应的先进制造、民生建设、基础设施短板等领域，促进产业和消费“双升级”。
6月中旬，政策利率密集调降，公开市场操作（OMO）七天期逆回购利率、常备借贷便利（SLF）利率、中期借贷便利（MLF）利率均下调10个基点。
“货币政策方面，在降息之后、四季度前或降准。在‘聚焦重点’的导向下，结构性货币政策工具的扩容增新或是方向之一。”招商基金研究部首席经济学家李湛告诉记者。
董忠云表示，6月份以来央行开启降息，将带动实体经济融资成本进一步下行。货币政策进一步宽松符合经济复苏的需要，但外部美联储加息终点尚未确认，内外货币政策周期差进一步扩大将为人民币的币值稳定带来压力。
市场预计，未来将陆续有政策“组合拳”出台，助力稳增长目标实现。6月13日，国家发改委等四部门印发《关于做好2023年降成本重点工作的通知》，重点组织落实好增强税费优惠政策的精准性针对性、提升金融对实体经济服务质效、缓解企业人工成本压力等8个方面的任务。6月16日召开的国务院常务会议围绕加大宏观政策调控力度等四个重点方面研究提出了一批政策措施。
“下半年，财政政策应继续承担稳增长主力的角色，通过政府部门的融资和需求释放来带动经济循环。”董忠云预计，财政政策有望在减税降费、直接补贴、地区间转移支付、强化社会保障与公共服务等方面进一步打出“组合拳”，形成对经济的增量刺激。同时，促进数字经济等新兴产业发展、优化楼市调控等方面也有望迎来增量政策的出台。
李湛认为，为着力扩大有效需求，投资方面，需继续通过推动能源、水利、交通等重大基础设施以及新型基础设施建设，加快“十四五”规划102项重大项目的建设。消费方面，可以通过支持新能源汽车、加快充电桩建设以及发放消费券等途径刺激。对科技创新、重点产业链等领域，可出台针对性的减税降费政策，提高企业创新活力。
当前，国际形势不确定性加强，给我国外贸带来压力，对此，中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东认为，要更大力度稳定出口市场，统筹利用已签署的双边、多边或区域自由贸易协定，巩固和扩大美欧日韩等传统出口市场，加快与更多新兴市场国家签订自由贸易协议，进一步拓展“一带一路”沿线国家和地区等新兴出口市场，进一步优化营商环境，更大力度吸引和利用外资，引导跨国企业深耕中国。
“信心比黄金重要”。随着6月份以来央行降息以及一系列稳经济政策出台，“降息只是开始、更多组合拳在路上”已成市场预期。
“在后续系列稳增长措施加持下，中国经济增长将逐步企稳，消费和投资等内需逐步释放，并驱动经济向潜在产出水平附近收敛。”刘向东对下半年中国经济充满信心。
