深市创业板新股仁信新材将于6月19日开始网上申购，申购代码为301395，中签号公布日为6月21日。

惠州仁信新材料股份有限公司(以下简称仁信新材或公司)位于惠州大亚湾石化园区内,是一家2011年成立的内资股份有限公司。公司新建项目年产24万吨聚苯乙烯(PS),项目一次规划,分两期建设。一期工程为年产12万吨透明型聚苯乙烯(简称GPPS)生产装置(1#和2#两条生产线),并配套年产24万吨聚苯乙烯项目公用工程及罐区。一期工程于2014年7月28日开始生产,产能达到设计标准,质量达世界先进水平。公司主营业务为聚苯乙烯生产、改性及销售(不含危险化学品),化工技术咨询与服务,实业投资。。其产业链上游为苯乙烯等石油化工材料供应商，产业链下游为家电及照明行业等聚苯乙烯高分子新材料需求端。

客户集中度方面，报告期内，公司前五大客户收入占各期主营业务收入的比重分别为41.42%、39.03%和37.79%。

发行人主要从事聚苯乙烯高分子新材料的设计、研发、生产和销售，属于“化学原料和化学制品制造业”。公开数据显示2019年全球聚苯乙烯需求总量为1778万吨，2015年~2019年的年均增速为1.6%。其中，东北亚地区聚苯乙烯需求量为780万吨，2015年~2019年的年平均增速为5.8%，显著高于全球需求增速。目前，我国聚苯乙烯市场仍然处于快速发展阶段。根据卓创资讯的统计数据，自2017年开始，聚苯乙烯行业利润年平均值开始快速上升，2020年度聚苯乙烯行业利润年平均值已经达到1721元/吨。

聚苯乙烯行业目前仍处于快速发展阶段，但国内聚苯乙烯生产装置以生产基础性应用的聚苯乙烯产品居多，且完全掌握高端牌号聚苯乙烯生产技术的厂家相对较少，基础性牌号的聚苯乙烯则由于生产厂商众多，市场竞争较为激烈，导致部分中低端牌号盈利空间相对有限，而高附加值的专用类牌号产量较少，市场需求有相对旺盛，部分下游需要尚需依赖进口。同时行业内开始出现新进入者，整个行业的产能将继续扩张，行业竞争将逐渐加剧。

根据该公司情况，我们认为其可代入参考的可比公司为：天原股份、星辉环材、华锦股份

仁信新材2023一季报显示，公司主营收入4.72亿元，同比下降16.28%；归母净利润1543.59万元，同比下降45.74%；扣非净利润1414.96万元，同比下降48.47%；负债率30.43%，投资收益149.79万元，财务费用-2.54万元，毛利率4.13%。

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