财联社4月11日讯（记者 徐川） 国家统计局发布数据显示，3月全国CPI（居民消费价格指数）同比上涨0.7%，环比下降0.3%；PPI（工业生产者出厂价格指数）同比下降2.5%，环比持平。

3月物价数据低于市场预期值。财联社“C50风向指数”结果显示，市场机构对3月CPI、PPI同比读数的预测中值为1.0%、-2.3%，分别超出实际值0.3个百分点、0.2个百分点。

CPI连续两月维持低位运行

与2月相比，3月CPI同比涨幅回落0.3个百分点至0.7%，环比则下降0.3%，降幅收窄0.2个百分点。

整体上看，3月CPI维持低位运行，更多受到食品价格持续偏弱的影响，非食品价格则保持相对稳定。数据显示，3月食品价格环比下降1.4%，降幅比上月收窄0.6个百分点。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟分析指出，食品项中的蔬菜价格下降占3月CPI总降幅近六成。“3月天气转暖，鲜菜上市量增加，价格下降7.2%，降幅比上月扩大2.8个百分点，影响CPI下降约0.17个百分点。”

此外，受到存栏量较为充裕及消费需求回落影响，3月猪肉价格下降4.2%，降幅收窄7.2个百分点，影响CPI下降约0.06个百分点。

“虽然猪肉收储对价格起到一定托底作用，但生猪存栏量仍处于相对高位，猪肉价格继续运行在下行区间，环比下降4.2%，但降幅明显收窄7.2个百分点，逐渐进入筑底期。”植信投资研究院研究员丁宇佳表示。

同时，3月非食品价格企稳，环比由2月下降0.2%转为持平。国家统计局指出，出行需求持续恢复，宾馆住宿和飞机票价格分别上涨3.5%和2.9%；春装换季上新，服装价格上涨0.5%；车企降价促销，燃油小汽车价格下降1.9%。

中国民生银行(600016)首席经济学家温彬认为，此前2月受春节因素消退影响服务业价格明显回落，3月以来服务业价格逐步企稳形成支撑，有涨有跌，节日因素仍在主导波动，尚未出现系统性上升趋势。

PPI同比增速继续回落

PPI方面，国家统计局指出，受国内经济加快恢复及国际市场部分大宗商品价格走势影响，3月PPI环比持平；受上年同期对比基数较高影响，同比再降至-2.5%。

“当前PPI同比降幅扩大主要是去年基数较高的原因，而环比企稳反映在外需偏冷的情况下内需有所支撑。”温彬表示，特别体现在生产资料中游与生活资料价格环比同时实现企稳，中下游企业的盈利预期有望边际改善。

数据显示，3月生产资料价格、生活资料价格均为环比持平，2月分别为上涨0.1%、下降0.3%。其中，3月国内石油、有色金属相关行业价格下行，体现在石油和天然气开采业价格下降0.9%、石油煤炭及其他燃料加工业价格下降0.4%。

丁宇佳表示，3月国际输入性价格下跌，原油和铜、铝等有色金属价格跌幅较大，带动国内相关行业价格下行。国内建筑业生产提速、需求持续改善，对黑色金属及非金属建材价格形成一定支撑。

我国不存在通缩或通胀基础

财联社记者注意到，随着3月CPI、PPI均同比下行，两者剪刀差走阔至3.2个百分点，为去年10月以后最高值。

“当前核心CPI及PPI低位平稳运行意味着当前物价上涨压力较小，加大政策实施力度促进需求加快修复存在较大空间。”丁宇佳分析称，考虑到基数效应影响，下半年CPI-PPI剪刀差将趋于收敛，但年内“CPI高、PPI低”的格局仍将延续，中下游企业利润有望持续改善。

此外，川财证券首席经济学家陈雳对财联社记者表示，随着国内经济复苏、需求回暖，CPI有望温和回升，但出现持续通胀的概率较低；PPI方面，随着国内需求的逐步回暖叠加政策发力，有望对商品需求构成一定支撑，后市PPI有望逐步回暖。

“我国不存在通缩或通胀基础。”光大银行(601818)金融市场部宏观研究员周茂华认为，一方面，从供给和需求情况看，国内物价有望保持温和可控；同时，我国也不存在通缩基础，主要体现在经济呈现稳步复苏态势，就业市场稳定，物价保持增长，并未出现消费者物价趋势收缩。

展望未来，温彬指出，我国核心通胀有望温和回升，但不会复制欧美核心通胀快速上升的趋势。“我国劳动力市场未出现欧美的紧张情况，服务业的劳动力成本上升空间有限。叠加我国在食品和能源方面的安全边际较高，非核心通胀也很难形成较大压力。今年整体通胀压力不会太高，大概率将控制在3%政策目标以内。”他表示。