每经记者 石雨昕 每经编辑 陈旭

3月27日，国家统计局发布的数据显示，1~2月份，规上工企利润同比下降0.3%，降幅较2024年全年收窄3.0个百分点。其中制造业改善明显，1~2月份同比增长4.8%，拉动全部规上工企利润增长3.2个百分点。

国家统计局工业司统计师于卫宁解读数据时表示，1~2月份，受生产较好带动，装备制造业营业收入同比增长8.1%，高于全部规上工企平均水平5.3个百分点；利润由2024年全年同比下降0.2%转为增长5.4%，拉动全部规上工企利润增长1.4个百分点，为规上工企利润恢复提供了重要支撑。

浙商证券研报指出，1~2月规上工企利润延续修复态势，“两新”政策积极发力推动，装备制造业利润增速明显回升，带动工业利润修复。但以价换量特征仍然显著，价格对工业企业利润增速的压制较大。工业稳增长带动工业生产高增，生产前置发力于需求，导致库存阶段性脉冲向上，但难改去库趋势，库存周期平坦化、跳跃化特征仍将延续。

毛利润增速“转正”

记者注意到，装备制造业的8个行业中有6个行业利润实现增长。其中，铁路船舶航空航天、仪器仪表等行业利润增长较快，同比分别增长88.8%、26.7%。1~2月份，原材料制造业利润同比增长15.3%，2024年全年为下降22.9%，拉动全部规上工企利润增长1.3个百分点。其中在新能源产业国内外市场需求增加带动相关产品价格上涨的背景下，有色行业利润同比增长20.5%。

广开首席产业研究院资深研究员马泓接受《每日经济新闻》记者书面采访时表示，2025年初以来，随着“两重”“两新”等政策持续加力扩围，2024年底推出的不少政策正在逐步落地实施。截至3月下旬，年内已累计发行国债近3万亿元、地方政府专项债逾2.2万亿元，融资环境持续向好，有助于推动“两重”“两新”政策进一步显效，存量商品房和土地收储行动也将陆续落实，推动房地产行业销售回暖，加快商品房去库存，促进终端消费需求增长，工业企业利润增速有望在一季度末由负转正。

于卫宁表示，从营业收入扣减营业成本计算的毛利润角度看，1~2月份规上工企毛利润由2024年全年的同比下降0.3%转为增长2.0%。

“总体看，规上工企利润有所改善。但也要看到，外部环境更趋复杂严峻，不稳定不确定性因素增多，部分工业企业生产经营仍面临较多困难。下阶段，要深入贯彻落实中央经济工作会议精神和全国两会精神，全方位扩大国内需求，强化创新驱动，扎实推动高质量发展，促进工业企业效益稳定恢复。”于卫宁表示。

工企效益状况有所恢复

马泓表示，“两新”政策效果继续显现，通用设备、专用设备行业利润同比分别增长6.0%、5.9%，并带动制造业利润增速由负转正，前2月同比增长4.8%，创下过去半年以来最高增速。受益于新一轮以旧换新和房地产销售回暖带动，家电、智能制造及厨房用具利润增长明显，家用厨房电器具制造利润增长19.9%。在整体营收和利润改善的同时，工业部门去库存进程延续，连续3个月实现库存减少，表明终端需求释放速度有所加快，工业企业效益状况有所恢复。

马泓表示，由于外部环境趋于复杂多变，企业经营仍面临诸多长期积累下来的问题。下个阶段，各部门应加强推进偿还拖欠企业账款工作，促进工业企业效益全面改善。

数据显示，2月末，规上工企资产总计178.23万亿元，同比增长5.0%；负债合计102.34万亿元，增长5.4%；所有者权益合计75.89万亿元，增长4.4%；资产负债率为57.4%，同比上升0.2个百分点。2月末，规上工企应收账款25.07万亿元，同比增长9.2%；产成品存货6.37万亿元，增长4.2%。

中泰证券研究所政策团队首席分析师杨畅接受《每日经济新闻》记者微信采访时表示，2月末规上工企应收账款25.07万亿元，绝对值大幅降低，但同比增长9.2%，提高0.6个百分点，绝对值降低符合季节性波动的特征，但同比增速走高仍值得关注。

（责任编辑：王治强 HF013）

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