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通胀“假摔”还是真降温?美联储与特朗普的博弈关键战

3月12日,美国劳工统计局公布的数据显示,2月消费者价格指数(CPI)同比上涨2.8%,低于市场预期的2.9%,为四个月来首次回落;核心CPI同比上涨3.1%,同样低于预期。尽管通胀数据短期降温,但特朗普政府的关税政策、食品价格结构性上涨及美联储货币政策博弈,仍为美国经济前景蒙上不确定性阴影。

数据公布后,美元指数瞬时下跌至约103.47,随后有所企稳,报103.73,日内涨0.33%。

食品与住房分化,通胀压力部分缓解

2月CPI环比涨幅为0.2%,低于前值的0.5%,主要得益于能源价格回落(汽油指数下降1%)和机票价格大幅下跌4%。然而,食品价格仍呈韧性,鸡蛋价格同比飙升58.8%,肉类、家禽等分项环比上涨1.6%,凸显供应链波动对民生成本的冲击。住房成本则延续温和上涨,业主等价租金环比增长0.3%,同比增速放缓至4.2%,为2021年12月以来最低水平。

特朗普关税政策:通胀的“达摩克利斯之剑”

尽管2月数据短暂缓解市场焦虑,但市场普遍认为,随着关税政策的逐步落实,未来几个月美国的通胀压力可能会重新抬头。特朗普在向国会发表讲话时,将关税预期引发的价格上涨形容为“国家应能克服的一点小扰动”,但他也承认,贸易政策的不确定性已导致近期股市暴跌,并重新点燃经济衰退的担忧。

美联储降息预期与政策抉择

美联储正密切关注通胀数据,以决定未来的货币政策走向。2月CPI数据的不及预期,使得市场对美联储降息的预期有所增强。交易员加大了对美联储今年将降息两次的押注。然而,美联储主席鲍威尔在上周表示,美联储并不“急于”降息,而是“随着前景的发展,专注于将信号与噪音区分开来”。

花旗经济学家Veronica Clark认为,当前核心通胀的放缓为美联储提供了更多的政策空间,使其在面对关税等上行风险时,可以更加从容地制定降息计划。但美银证券分析师Stephen Juneau也警告称,若通胀高于美联储目标的时间过长,即便是因为关税等暂时性因素,通胀预期转向上行的可能性就会增加,这将使美联储恢复价格稳定的任务变得更加困难。

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日期:2025-03-13来源:今曰财经要闻要闻
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