本报记者 杜雨萌 吴晓璐

近日，经中央金融委员会审议同意，中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《实施方案》）。

1月23日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国证监会主席吴清和财政部副部长廖岷、人力资源和社会保障部副部长李忠、中国人民银行党委委员邹澜、金融监管总局副局长肖远企介绍大力推动中长期资金入市，促进资本市场高质量发展有关情况，并答记者问。

中国证监会：四方面推进公募基金改革

中国证监会主席吴清 杜雨萌/摄影

中国证监会主席吴清表示，《实施方案》聚焦公募基金、商业保险资金、养老金等一些中长期资金入市的卡点堵点问题，提出了一系列更加具体的举措。

一是提升实际投资比例。明确了稳步提高中长期资金投资A股规模和比例的具体安排。对于公募基金，明确公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%；对于商业保险资金，从2025年开始，力争大型国有保险公司每年新增保费的30%用于投资A股，这也就意味着将每年至少为A股新增几千亿元的长期资金。第二批保险资金长期股票投资试点，也将在2025年上半年落实到位，规模不低于1000亿元，后续还将逐步扩大。

二是延长考核周期。《实施方案》进一步提出公募基金、国有保险公司、基本养老保险基金、年金基金等要全面建立实施三年以上的长周期的考核，大幅度降低国有保险公司当年度经营指标的考核权重，细化明确全国社保基金5年以上长周期考核安排。

三是进一步巩固形成增量政策合力。

推进公募基金改革方面，吴清表示，中国证监会深入检视剖析公募基金行业中存在的突出问题，经过认真调研论证，提出了一些有针对性的改革举措，目前已形成初步改革方案。总的考虑如下：

一是完善基金公司的治理和定位。进一步完善基金公司治理；进一步健全激励约束机制和薪酬管理制度，着力强化基金公司、高管、基金经理与投资者利益的绑定；进一步稳步降低公募基金综合费率，在已经降低基金管理费率、托管费率、交易费率的基础上，2025年起还将进一步降低基金销售费率，这样预计每年合计可为投资者节约大概450亿元的费用。

二是强化功能发挥，大力发展权益类基金。《实施方案》明确了公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%，公募基金改革将有助于实现每年增长10%的目标。

中国证监会将在公募基金改革上做以下四方面的工作：推出更多适配投资者需求的产品，加大中低波动型产品创新力度，实现浮动费率产品试点转常规；加快推进指数化投资发展，制定促进指数化投资高质量发展行动方案，实施股票ETF产品的快速注册机制；强化监管分类评价引导，提高权益类基金规模占比和长期业绩等指标在监管分类评价当中的权重，引导基金公司将每年利润的一定比例自购旗下的权益类基金；督促提升核心投研能力。

三是加强监管执法，切实保护投资者利益。坚决纠治“高换手率”“风格漂移”等过度投机行为。

在优化资本市场投资生态方面，吴清表示，下一步，中国证监会要以《实施方案》落地为契机，践行以投资者为本的理念，进一步加大政策供给，努力营造更加有利于长期投资、价值投资、理性投资的市场生态。

一是在资产端，着力推动上市公司质量和投资价值。中国证监会将进一步把好市场入口关、出口关，提升资本市场制度包容性、适应性，进一步增加优质上市公司供给，支持更多标杆性高科技企业登陆A股市场。同时，加强上市公司持续监管，特别是进一步完善治理，不断提升上市公司信息披露质量，进一步多措并举做强活跃并购重组市场。上市公司也要进一步增强主动回报投资者意识，更好通过现金分红、回购注销、股东增持等一些方式提高自身的吸引力，为市场提供更多优质标的。

二是在交易端，不断丰富适合中长期投资的产品和工具供给。允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、年金基金、银行理财等机构投资者作为战略投资者更加积极参与上市公司定增等。在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准等方面，给予保险资管、银行理财与公募基金同等政策待遇，积极支持相关资金投资入市。用好用足央行互换便利工具，会同中国人民银行探索实现常态化的制度安排。

三是在机构端，推动不断提升专业服务能力。抓紧完善基金投顾规则制度体系，实现业务试点转常规，为投资者提供更好的资金规划、资产配置服务。

四是在执法端，坚决维护市场“三公”秩序。突出保护投资者特别是中小投资者的合法权益，针对性完善对上市公司控股股东、实际控制人的行为约束，包括对那些恶意造假、严重侵害中小投资者合法权益等股东和实控人的违法行为，进行打击、进行约束。推动健全特别代表人诉讼、当事人承诺等制度机制，加快完善退市过程中，特别是因违法违规退市过程中投资者保护制度机制。

在吸引和便利外资投资A股市场方面，吴清表示，中国证监会将进一步增强政策的稳定性、透明度和可预期性，进一步提高跨境投融资的便利性，提升A股投资吸引力。一是进一步优化合格境外投资者制度，完善资本市场互联互通机制；二是丰富跨境投资和风险管理产品供给；三是持续强化与国际投资者的沟通联系，推动解决外资机构的关切、合理诉求等，进一步完善相关机制；四是加强资本市场开放条件下的监管能力建设，维护市场稳定运行。

财政部：国有商业保险公司“净资产收益率”考核权重调整至不低于60%

财政部副部长廖岷 杜雨萌/摄影

据财政部副部长廖岷介绍，为支持保险资金加大入市力度，2023年10月份，财政部就印发了《关于引导保险资金长期稳健投资加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，采取长短结合的考核方式，将商业保险公司绩效评价办法中经营效益类指标中的“净资产收益率”考核分成了“当年”和“近三年”，这两项各占50%权重。

下一步，财政部会按照这次《实施方案》的要求，进一步推动保险资金入市，对国有商业保险公司长周期考核制度进行修订。

主要有以下三方面的考虑：一是进一步提高经营效益类指标的长周期考核权重。将“净资产收益率”的长周期指标考核权重调整至不低于60%，这样能增加更多的中长期资金进入资本市场，使考核周期更加适配长周期资金投资的周期，进一步发挥保险资金的长期资本属性。

二是实施国有资本保值增值指标的长周期考核。通过长短期相结合的考核方式，促进国有商业保险公司加大中长期投资力度，实现所有者权益稳定增长和国有资本的保值增值。

三是推动国有商业保险公司提高投资管理能力。鼓励引导国有商业保险公司加强投资管理，提升资金长期运作能力。

人力资源和社会保障部：健全全国社保基金投资运营长周期考核体系

人力资源和社会保障部副部长李忠 杜雨萌/摄影

全国社保基金是我国社会保障的一个储备基金，其投资运作的基本原则是在保证资产安全性、流动性的前提下，实现基金的保值增值。

人力资源和社会保障部副部长李忠表示，下一步，人力资源和社会保障部将在确保基金安全的前提下，按照规范、稳健、专业化、市场化运作的原则，更加注重基金中长期收益，健全长周期考核机制，持续完善全国社会保障基金、基本养老保险基金、企业（职业）年金基金投资政策，健全投资监管体系，推动基金取得稳健投资收益。通过科学合理的资产配置与稳健的投资策略，能够实现社保基金保值增值。

“下一步，财政部将优化完善全国社保基金投资管理制度，健全全国社保基金投资运营长周期考核体系。”廖岷透露，财政部正在研究完善全国社保基金的长周期考核体系，细化完善5年以上的长周期考核机制要求，拟从风险管理、保值增值等不同维度对基金投资运营情况进行考核，兼顾基金短期的投资收益和长期的保值增值目标，铸牢长周期投资的理念，真正有力支持我国资本市场长期稳定健康发展。

中国人民银行：充分满足上市公司市值管理融资需求

中国人民银行党委委员邹澜 杜雨萌/摄影

会上，针对中国人民银行创设的支持资本市场两项新工具的落地情况，中国人民银行党委委员邹澜在回答《证券日报》记者提问时表示，目前这两项工具实施进展顺利，对于维护资本市场稳定运行，提振市场信心发挥了重要作用。

其中，证券、基金、保险公司互换便利已经开展了两次操作，合计金额1050亿元。去年10月份操作500亿元，已经全部用于融资增持股票；今年1月份操作的550亿元，行业机构已经可以随时用于融资增持股票。

股票回购增持再贷款也受到了市场的广泛欢迎。为了进一步发挥政策工具稳定资本市场的作用，中国人民银行不断优化股票回购增持再贷款的政策安排，将申请贷款时的自有资金比例要求从30%降到了10%，将贷款最长期限由一年延长到三年，并且鼓励银行发放信用贷款，便利银行开展贷款业务，充分满足上市公司市值管理的融资需求。

截至目前，金融机构已经和将近800家上市企业及主要股东达成了合作的意向，已经有超过300家上市公司公开披露打算要申请股票回购增持贷款，金额上限超过了600亿元，市值百亿元以上的公司占比超过四成，贷款按照利率优惠的原则定价，平均利率水平在2%左右。

邹澜表示，下阶段中国人民银行将会同有关部门根据前期的实践经验和业务开展情况，不断优化相关政策，提升工具使用的便利性，适时推动工具扩面增量，相关企业和机构可以根据需要，随时获得足够的中长期资金来增加投资。

金融监管总局：力争保险资金投资股市比例稳步提高

金融监管总局副局长肖远企 杜雨萌/摄影

保险资金是重要的机构投资者。据金融监管总局副局长肖远企介绍，目前，保险资金投资股票和权益类基金的金额已经超过了4.4万亿元。从保险资金运用看，资本市场和未上市企业股权是主要的投资方向，目前股票和权益类基金投资占比是12%，未上市企业股权投资占比是9%，两项加起来是21%，这反映出保险资金作为耐心资本、长期资本，在投资长期方面的优势和决心。

“我们将进一步优化完善保险资金投资相关政策，鼓励保险资金稳步提升投资股市比例，特别是大型国有保险公司要发挥‘头雁’作用，力争每年新增保费30%用于投资股市，力争保险资金投资股市的比例在现有基础上继续稳步提高，即‘两个力争’，充分发挥保险资金作为机构投资者在长期投资、价值投资方面的积极作用。”肖远企说。

谈及第二批保险资金长期投资改革试点，肖远企表示，第二批试点今后在机制上将比第一批试点更加灵活，基金可以是单独由一家保险公司发起设立，也可以由两家或者两家以上的保险公司联合发起设立。第二批试点的规模拟定1000亿元。

“我们准备在春节前先批500亿元，马上到位，投资股市。”肖远企称，后续还将根据保险公司的意愿和需要来逐步扩大参与试点保险公司的数量和基金规模。

（编辑 孙倩）