随着人们对银行业危机的继续挖掘，更多的地方似乎出现纰漏，显示出摇摇欲坠的景象。

上周日晚，媒体Kobeissi Letter在推特上发文称，未来五年美国将有超过2.5万亿美元的商业房地产债务到期，规模之大远超过去任何时间的水平。与此同时，全美平均房价翻了一倍多，而商业地产的入住率却只有60-70%。

Kobeissi Letter因此警告，为这些贷款进行再融资将变得非常昂贵，并导致下一次重大危机。此外，它还指出，此类房地产贷款中的70%属于小型银行。

周一，马斯克回复了Kobeissi Letter，并表达了相同的担忧。他表示，这是美国迄今为止最严重的、迫在眉睫的问题。房贷也是。

Kobeissi Letter将这个问题归咎于美联储的快速加息，目前，联邦基金利率已经被推至4.75-5.00%区间，这让依赖于贷款的商业地产市场十分痛苦。

定时炸弹

在商业地产中，许多浮动利率贷款借款人已经看到成本飙升，为了不出现断贷，他们必须找到更多的现金，甚至不得不再融资，从而累积出更大的利率风险。

此外，大流行以来极高的空置率也在削弱贷款人偿款的能力，进一步放大了商业地产的违约风险。

咨询公司Grit Capital创始人兼首席执行官Genevieve Roch-Decter，几天前也提出了这个看法。他发推称，硅谷银行的倒闭不过是昙花一现，银行资产负债表上的商业地产贷款才是巨大的定时炸弹。

他解释道，由于借贷成本上升，贷款违约率可能会飙升；而房地产价格则会因为需求疲软而下跌，导致银行商业地产投资组合的价值也随之下跌，给银行形成筹集新资本的流动性压力。

根据Trepp数据，美国大多数商业房地产贷款是由资产不足2500亿美元的小银行发放的，而小银行一旦减记这些贷款的价值，将对其资产负债表形成极大的压力。

商业地产贷款的隐忧也得到了美国银行和摩根大通的注意。美银认为商业地产贷款很可能成为市场的下一个雷，而小摩指出贷款违约激增可能导致银行业损失380亿美元。

华尔街著名投资人，潘兴广场基金负责人比尔·阿克曼，则强调了小型银行在建筑和房地产领域的重要作用。如果商业地产贷款爆雷，导致储户开始挤兑小型银行，那么小银行将放缓对行业的房贷，并导致美国经济的停滞。