《每日经济新闻》特约作者 章俊（中国银河证券首席经济学家、研究院院长，中国银河证券新发展研究院院长）

党的二十大擘画了以中国式现代化全面建设社会主义现代化国家、全面推进中华民族伟大复兴的宏伟蓝图。2023年中央经济工作会议明确，“必须把推进中国式现代化作为最大的政治”。党的二十届三中全会科学谋划了围绕中国式现代化进一步全面深化改革的总体部署。新时代新征程，赋予央国企新的使命和任务。推动央国企在服务高质量发展、助力中国式现代化中发挥重要作用，是新一轮国企改革的关键导向。

一、强化央国企引领作用的时代内涵

央国企是推进中国式现代化的中坚力量。新时代新征程上，进一步推动国企改革进入深水区，更好发挥央国企引领作用，具有丰富的时代内涵。

第一，强化央国企引领作用是应对百年未有之大变局，更好服务国家战略的必然选择。当前，百年未有之大变局加速演进。央国企大多分布在关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域，是实现国家战略意图、应对外部环境变化和重大风险挑战的关键变量。应加快落实改革举措，推动新一轮国企改革深化提升行动走深走实，紧紧围绕中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴中心任务。通过不断深化改革，推动国有企业做强做优做大，进一步强化央国企引领，充分发挥国有经济主导作用和战略支撑作用，不断增强我国的制度优势，牢牢把握发展主动权，有力支撑强国建设、民族复兴伟业。

第二，央国企将是新型举国体制下落实产业政策的主导力量。一方面，政府主导产业政策来推动创新和经济转型已成为各国共识，各国政府纷纷启动相关产业政策来推动新兴产业的发展。另一方面，随着全球产业竞争格局加速重构，我国产业转型升级和安全稳定面临前所未有的挑战。央国企具有超强的执行力，将是新型举国体制下落实产业政策的主导力量。通过深化国企改革，推动央国企加快建设现代化产业体系，为助力中国式现代化提供有力支撑。

第三，强化央国企引领作用，加强逆周期布局，是发挥宏观经济稳定器作用的应有之义。央国企在经济发展过程中除了需要提高本身的经济效率，还承担了大量的政策性负担。当前，我国经济发展面临较大挑战。从国内来看，经济增长模式从传统的土地财政转向新质生产力仍面临考验。考虑到当前复杂的国内外环境，央国企应从长远的国家战略安全和可持续发展角度出发，进一步强化央国企引领作用，充分发挥中国的制度优势，加强逆周期布局，更好发挥央国企宏观经济稳定器作用。

二、发挥央国企引领作用的六大着力点

新一轮国企改革以服务国家战略为导向，以提高核心竞争力和增强核心功能为重点。推进国有企业改革深化提升行动，推动国有资本和国有企业做强做优做大，充分发挥国有经济主导作用和战略支撑作用，强化央国企在科技创新、现代化产业体系等六大方向的引领作用，助力中国式现代化行稳致远。

第一，完善科技创新机制，助力实现高水平科技自立自强。中国式现代化关键在于科技现代化，全面建成社会主义现代化强国关键看科技自立自强。国有企业作为国家战略科技力量的重要组成部分，必须准确把握在我国科技创新全局中的战略定位，把科技创新作为“头号任务”，加快推进关键核心技术攻关，为发展壮大国家战略科技力量提供重要支撑。健全国有企业打造原创技术策源地的政策体系和制度安排；加强以企业为主体构建上下游紧密合作的创新联合体，牵头或参与建设国家实验室、全国重点实验室等国家级创新平台，加强与科研院所、高等学校等创新主体深度合作；不断建立健全多元化科技投入机制，推动科技与金融资本深度融合，加大多元化研发投入，当好“耐心资本”；通过强化市场导向的研发体系、完善科技成果评估机制、加强知识产权保护等，促进科技成果转化和推广应用；积极参与高水平人才高地和吸引集聚人才平台建设，加快建设科技创新国家战略人才力量

第二，加强产业引领作用，助力我国现代化产业体系建设。现代化产业体系是现代化国家的物质技术基础。要发挥央国企引领作用，积极布局产业新赛道，加快发展新质生产力，大力培育发展新动能，促进加快形成自主可控、安全可靠、竞争力强的现代化产业体系。加快技术改造和设备升级，优化重大生产力布局，引领传统产业转型升级，推动传统产业高端化、智能化、绿色化发展；更大力度布局前瞻性战略性新兴产业，积极培育孵化未来产业，加快构建集群化发展优势，努力抢占科技革命和产业变革的制高点；主动担当产业链“链长”，切实提升产业链供应链韧性和安全水平，全面提升重要领域和节点自主可控程度，在全球新一轮产业竞争中掌握战略主动。

第三，强化重点领域保障，有力支撑国家战略安全。安全是发展的前提。国有企业大多分布在关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域，要坚持用底线思维更好统筹发展和安全，筑牢“防”的底线、提升“稳”的能力，关键时刻发挥好兜底托底作用。实施关键核心技术攻关工程，切实维护与现代化建设相适应的产业链供应链安全；切实强化与现代化建设相适应的基础设施建设，保障网络安全和数据安全；切实保障与现代化建设相适应的能源资源供给，强化国有经济在能源、资源、粮食等基础性保障领域的战略纵深。

第四，强化区域协同，促进区域协调发展。国企是推动区域协调发展的重要力量。要坚决落实国家区域协调发展战略和区域重大战略，积极引导国有企业结合自身功能定位和区域资源禀赋优化区域布局，更好助力区域协调发展。充分发挥示范带头作用，在产业结构优化、交通一体化、生态环境改善等重点领域取得突破性成效，助力区域协同实现更高层次发展；依托区域禀赋，因地制宜加大产业投资力度；引导国企通过新设子公司等增量投资方式优化区域经济布局。

第五，深度参与全球产业分工和合作，助力高水平对外开放。开放是中国式现代化的鲜明标识。央国企要更加积极主动地开放合作，深度参与全球产业分工和合作，拓展中国式现代化的发展空间。增强主动运用、积极引领塑造国际规则的能力，在一批新领域争取更大话语权；积极实施国际化经营战略，提高国际知名度；主动探索，整合自己的优势资源，通过优势互补，实现高质量中资企业“抱团出海”；积极参与高质量共建“一带一路”，加快建设西部陆海新通道。

第六，推动经济全面绿色转型，厚植高质量发展绿色底色。中国式现代化是人与自然和谐共生的现代化。央国企既是绿色转型的重要推动者，也是绿色转型的重要贡献者。央国企必须将绿色发展理念贯穿企业发展全过程，加快推动绿色低碳转型，在降低能耗提升自身的生产经营效率的同时，也为实现人与自然和谐共生的中国式现代化贡献力量。着力推动发展方式绿色转型，坚决遏制高耗能高排放项目盲目发展；深入推进化石能源高效利用，加快建设新能源和清洁能源体系，着力提升可再生能源供给消纳水平；大力发展循环经济。以成立中国资源循环利用集团为抓手，加快构建覆盖各领域、各环节的废弃物循环利用体系，持续畅通资源回收利用链条，做好回收循环利用大文章，助力“两新”工作持续有效推进。

三、重视中国式现代化进程中央国企的投资价值

我们认为，中国式现代化进程中，央国企在经济建设中的作用将进一步强化，央国企投资价值也将进一步更加凸显。

（一）强化央国企投资价值的支撑因素

一是央国企并购重组、整合资源的进程或有所加快。战略重组和专业化整合是国有资本布局优化和提升资源配置效率的重要手段。在做强做优做大的目标下，新一轮国企改革以提高核心竞争力和增强核心功能为目标，央国企将加快并购重组、整合资源，以提升产业协同效应，不断优化国有经济布局和结构。2024年以来，政策频出推动资本市场并购重组持续升温。后续随着政策环境的持续优化和市场机制的不断完善，央国企并购重组有望继续保持活跃态势，助力国有经济布局和结构不断优化，为服务中国经济高质量发展、助力中国式现代化提供重要支撑。

二是末等调整和不胜任退出制度推动央国企完善市场化经营机制。2025年是国企改革深化提升行动的收官之年，普遍推行末等调整和不胜任退出制度，将成为国有企业改革的关键举措。这一举措是不断增强国有企业核心功能和提升国有企业核心竞争力的有效手段，也是完善中国特色现代企业制度的必然要求，将推动央国企完善市场化经营机制，打破国企“铁饭碗”，切实提升国有企业经营效率，央国企经营水平和盈利能力有望进一步增强。

三是市值管理要求强化推动上市央国企提质增效。加强国有上市公司市值管理，是完善我国当前国有资产管理的重要内容。2024年以来，市值管理政策文件不断出台，推动市值管理制度建设不断完善。后续，在提振资本市场的大背景下，央国企“市值管理”要求有望进一步加强，引导央国企做精做优上市公司资产，提升上市公司规范运作水平，促进估值修复。央国企将更加重视上市主体的市场表现，加大分红力度、适时开启增持或回购等提振信心的行为将更加普遍。

四是央国企将发挥稳增长扩投资的引领作用，是不确定性中的确定性。在海外不确定性扰动和国内经济新旧动能转换的背景下，央国企是国家稳增长扩投资、实施“两重”“两新”的重要载体。其中，在经济新旧动能转换中，在新一代信息技术、新能源、新材料等战略性新兴产业具有较大前瞻布局的央国企，收入和利润的确定性无疑更强。

（二）央国企投资展望

结合新一轮央国企改革举措，以下领域的央国企值得重点关注：

一是涉及国家安全领域的央国企，主要涵盖能源安全、粮食安全、国防安全、信息安全等领域。党的二十届三中全会强调，要“推动国有资本向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域集中。”随着改革的深化，这些央国企不仅将在市场竞争中占据更有利的位置，在国家安全领域的地位和作用将进一步提升，在确保国家安全、促进经济高质量发展方面发挥更加重要的作用。

二是基础设施建设领域中的央国企，主要包括能源、交通以及水利水电等领域。中央企业承担了全国90%以上的油气供应，60%以上的电力供应，25%以上的煤炭供应，并建成了覆盖全国的大电网、电信网络。高层强调，要“向关系国计民生的公共服务、应急能力、公益性领域等集中”，意味着基础设施建设中的央国企将承担更加重要的职责，不仅要推动基础设施现代化，还要提升应对突发事件的能力，保障公共服务的公平性和可及性。央国企将进一步加大在交通运输、能源网络、水利设施等领域的投入，以满足国家发展需求和人民生活需要。

三是科技创新领域中的央国企，主要涉及新兴产业和未来产业的布局。在大力发展新质生产力的背景下，央国企将“向前瞻性战略性新兴产业集中”，提高科技研发投入产出效率，增强创新体系效能。

每日经济新闻

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