本报记者 田鹏

12月27日，深圳证券交易所（以下简称“深交所”）发布《深圳证券交易所公开募集基础设施证券投资基金业务指引第1号——审核关注事项（试行）（2024年修订）》（以下简称《审核指引》）。

本次修订是深交所贯彻落实国务院办公厅《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》精神和中国证监会《关于进一步推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）常态化发行相关工作的通知》要求的具体举措。

深交所表示，下一步，将深入贯彻党的二十届三中全会、中央经济工作会议和中央金融工作会议精神，落实新“国九条”要求，持续完善制度规则体系，不断健全市场功能，积极推进REITs常态化发行，稳步推动新资产类型落地，加快建设多层次REITs市场，更好服务经济社会发展大局。

细化完善审核标准

突出“管资产”为核心

2023年3月份，中国证监会发布《关于进一步推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）常态化发行相关工作的通知》（以下简称《常态化发行通知》），要求总结试点经验，对产业园区、收费公路等实践较多的资产类型，按照“成熟一类、推出一类”的原则，细化完善审核标准和信息披露要求。2023年5月份，深交所修订并发布《深圳证券交易所公开募集基础设施证券投资基金业务指引第1号——审核关注事项（试行）（2023年修订）》，完善了REITs审核关注事项，明确了产业园区、收费公路两类成熟资产的审核标准。

按照《常态化发行通知》要求，在中国证监会的统筹指导下，深交所及时总结REITs发行上市审核经验，对原有规则进行修订并形成《审核指引》，细化核查和信息披露要求，进一步明确市场预期，提升审核工作质效。

具体来看，《审核指引》突出以“管资产”为核心，着力构建符合REITs特征规律的审核标准。一是资产端，明确首发规模和项目收益要求，将项目分为依托租赁收入和依托收费收入两类，强化经营和财务信息披露，同时优化产业园区、收费公路和租赁住房项目特殊关注事项，新增仓储物流、消费基础设施项目特殊关注事项，要求评估机构在充分考虑市场环境和资产特征基础上，合理设置评估参数，并压实管理人对评估方法、评估参数选取合理性的核查责任。二是产品端，增加原始权益人回收资金监管要求，明确基金经理兼任标准，要求基金建立有效的分层决策机制，细化基金管理费、运营管理费收取要求，强化激励约束，充分发挥各参与方作用，提升REITs运营管理效能。

深交所表示，此次修订有利于提高REITs业务制度化规范化透明化水平，督促参与主体归位尽责，提升资本市场服务实体经济质效。

深市REITs市场运行平稳

2024年成绩单表现亮眼

近年来，深市REITs市场产品运行平稳，投资者积极参与，市场功能逐步发挥。数据显示，截至目前，共有20只REITs在深交所上市，募集规模超530亿元，项目类型涵盖产业园区、收费公路、仓储物流、清洁能源、保障性租赁住房、消费设施、水利设施、生态环保等主流基础设施。

特别是，2024年深市REITs市场发展取得多项亮眼成绩。具体来看，一是常态化发行取得新进展。2024年以来，已有11只REITs在深交所平稳上市，上市项目数量较年初实现翻一番。其中更是不乏一些优秀代表。

例如，工银蒙能清洁能源REIT已完成上市，公众投资者有效认购倍数达357倍，创深市2024年以来REITs项目公众认购倍数新高。易方达华威农贸市场REIT已完成发售方案报备，将于12月30日进行询价。

二是资产类型取得新突破。2024年，深交所REITs市场实现平稳扩容增类。推出全市场首批消费基础设施REITs华夏华润商业REIT和中金印力消费REIT，推出首单水利设施REIT银华绍兴原水水利REIT，推出首单农贸市场REIT易方达华威农贸市场REIT，仓储物流REITs加速集聚，华夏深国际REIT、华泰宝湾物流REIT分别于2024年7月9日、10月29日上市。

三是二级市场建设取得新成效。2024年，REITs二级市场价格总体回暖，截至2024年12月26日，中证REITs全收益指数收报956.70点，较2023年末的861.77点上涨11.02%。深市已上市项目累计已完成39次收益分配，分红金额合计22.73亿元；累计召开超过五十场业绩说明会、投资者开放日等活动，切实加强投资者关系管理。

未来，深市REITs市场有望在持续优化的政策环境与不断拓展的市场需求双重驱动下，以更加稳健的步伐扩大规模、丰富资产类型。不仅将进一步完善自身市场生态，为投资者提供更为多元且优质的投资机遇，助力实体经济蓬勃发展；还将积极接轨国际市场，提升自身国际化水平与核心竞争力，成为推动经济高质量发展的重要力量。

（编辑 张昕）