最新公布的“小非农”数据略微不及预期，证明美国劳动力市场正在放缓，但整体上仍具有韧性。

周三（12月4日）美股盘前，ADP发布的报告显示，美国11月份私营部门新增就业人数增加14.6万人，市场先前的预期为15万人，10月份的23.3万人被下修至18.4万人。

报告写道，大型雇主的强劲招聘带动了本月的增长。按企业规模分类，大型企业（500人以上）增加了12万人，中型企业（50-499人）增加4.2万人，但小型企业（1-49人）减少了1.7万人。

ADP首席经济学家Nela Richardson写道，“虽然本月增长整体良好，但行业表现喜忧参半。制造业自今年春季以来最疲软，金融服务、休闲和酒店业也表现疲软。”

分项数据显示，商品行业类别方面，建造业11月份增加了3万人，自然资源和采矿业增加2000人，但制造业减少了2.6万人，是一年多以来的最大降幅。

服务行业类别方面，教育与健康服务增加了5万人，贸易/运输/公用事业行业增加2.8万人，专业/商业服务行业增加1.8万人，休闲和酒店业增加1.5万人，金融业增加5000人，信息行业增加4000人。

报告还显示，11月份工资增长有所加快：换了工作的薪资同比增速为7.2%，未换工作的薪资增速为4.8%。前一日公布的JOLTS数据也显示，主动离职人数明显增加，表明员工对自己找到新工作的能力更有信心。

媒体分析称，在物价压力持续存在、借贷成本居高的情况下，美国的劳动力需求仍然旺盛。这对美联储官员来说是个好消息，他们不必再将劳动力市场视为通胀的根源，而是专注于保护就业机会。

在最近两场议息会议上，美联储均下调了利率。官员们表示，鉴于通胀普遍回落，他们在双重任务中更关注就业市场。芝商所的“美联储观察”工具显示，市场预计该行有76%的概率在本月会议上降息25个基点。

但要指出的是，本周五还有至关重要的11月就业形势报告，将对美联储的降息计划具有重大影响。目前市场预计，届时公布的非农就业人口将增加19万人，失业率维持在4%不变。