24小时交易已成为一个热门话题。

当地时间11月27日，美国证券交易委员会（SEC）发布公告，批准了初创公司24 Exchange运营一家全国性的交易所：24X National Exchange。该交易所可以在每个工作日交易23小时。

据了解，这是美国监管机构批准的第一家进行“5×23小时”交易的全国证券交易所。

新交易所什么来头？

根据SEC发布公告，24X National Exchange（以下简称“24X”）将在美国证券交易委员会的监管下运营，它将通过经批准的经纪商为全球散户和机构客户提供交易美国股票的机会。据了解，24X将分为两个阶段启动。

第一阶段将于2025年下半年开放，开放时间为美国东部时间早上4点到下午7点（跨度为13个小时），每周有5个交易日。

第二阶段将在满足相关交易规则后启动，24X将被允许增加夜间交易时段，从美东时间周日晚上8点到周五晚上7点，每个交易日晚上的7点至8点将暂停运行一小时，以进行例行软件升级和功能测试。

SEC公告显示，一旦投入运营，24X将成为首家获得美国证券交易委员会批准、提供工作日23小时交易服务的全国性证券交易所，旨在满足隔夜美国股票流动性日益增长的需求，尤其是亚太地区对美股隔夜流动性不断扩大的需求。它还将被要求公开显示价格，以提高隔夜股票价格的透明度。

事实上，这家交易所的运营方24 Exchange公司本希望成立一家能够提供一年365天、每周7天、每天24小时交易服务的美国证券交易所。但SEC在综合评估后，仅批准该交易所提供给每个工作日23个小时的交易。此外，这家新的交易所将遵循纽约证券交易所和纳斯达克等美国主要交易所的假期安排，来进行休市。

24 Exchange首席执行官兼创始人Dmitri Galinov表示，“获得SEC的批准是一个激动人心的进展，多年来24X团队一直为此而努力。当交易者所在地区的市场关闭后，他们面临着很大的风险。而24X National Exchange将通过为经纪交易商及其机构和零售客户提供全天候美国股票交易来缓解这一问题。”

此前，Dmitri Galinov曾表示，如果24X National Exchange获得许可，将像普通交易所一样运作，同时也使参与者能够通过交易所注册会员的经纪交易商交易美国证券，包括那些具有未上市交易特权（UTP）的证券。“此外，新的交易所将是促进加密货币ETF与其他工具交易的好场所。”他说。

Dmitri Galinov，24 Exchange首席执行官兼创始人 （图片来源：公司官网）

24 Exchange干嘛的？

申请这个交易所的24 Exchange并非无名之辈。该公司成立于2019年，注册地为百慕大。公司官网显示，除了新批准的24X National Exchange外，24 Exchange公司还将通过其附属公司24X Bermuda Limited继续为机构客户提供外汇无本金交割远期外汇 (NDF)、掉期和现货交易。

24 Exchange的主要业务

自2019年以来，24 Exchange便通过多资产平台向客户提供更高的流动性和更低的交易成本。

根据公司介绍，24 Exchange致力于促进跨多种资产类别的无缝、经济高效的交易，旨在降低全球资产交易成本。该平台支持针对每种资产类别量身定制的创新工作流程，以实现长达24小时的高效交易。

而公司的天使投资机构为Point 72 Ventures，创始人为斯蒂夫·科汉（Steven A. Cohen），他于2016年创立了该机构，旨在将其公共股票业务的基本、研究驱动方法引入私募市场。目前，该机构已经投资了130多家公司。

证券交易监管在求变

近年来，24小时交易已成为一个热门话题，主要原因是加密货币交易的24×7全天候运营以及新冠疫情封锁刺激的散户投资者活动增加。

此外，多个大类资产24小时可交易也对证券交易造成极大压力。目前，包括美国国债、主要货币和领先的股指期货在内的其他大市场，周一至周五都可以全天候交易。相比较之下，证券交易所已经变得有些落后。

此前，洲际交易所集团（Intercontinental Exchange）旗下的纽约证券交易所（NYSE）曾进行过一项相关调查，结果显示，投资者对在美国东部时间晚上 8 点至凌晨 4 点之间隔夜交易英伟达或苹果等股票的兴趣日益浓厚。

美国纽约证券交易所在10月底曾发布公告称，计划将旗下全电子化交易所NYSE Arca的美股交易时间延长至每个工作日22个小时，待监管批准后实施。

目前，包括Robinhood和Interactive Brokers在内的几家零售经纪商现在提供工作日24小时交易美国股票的服务，但交易与其内部持股相匹配，或通过Blue Ocean等“黑池”交易场所进行，通常在当地时间白天与亚洲散户投资者进行交易。

虽然对24小时交易的呼声很高，但并非所有机构对此表示乐观，主要是提供的流动性相对较差以及对结算风险的担忧等问题。

目前提供夜间交易的券商只允许个人交易者下达“限价”订单，说明他们将买入或卖出的价格。如果未满足该条件，订单将在第二天早上到期，未成交。

“对24小时交易有需求，但不一定来自整个市场。”一位机构经纪人说。他警告说，基本人员配备可能是另一个棘手的问题。