1.万源通(北交所)

股票代码：920060

发行价格：11.16

发行市盈率：14.93

行业市盈率：39.33

发行规模：3.46亿元

主营业务：专业从事印制电路板(PCB)研发、生产和销售

点评：行业前景方面，历经80余年发展，PCB行业已成为全球电子元件细分产业中产值占比最大的行业，据Prismark统计，2021年全球PCB总产值已达到809.20亿美元，预计到2026年将达到1015亿美元。

公司业绩方面，2021年、2022年、2023年和2024年上半年，万源通实现营业收入分别为10.123亿元、9.695亿元、9.841亿元和4.645亿元；归母净利润分别为1935.42万元、5252.81万元、1.181亿元及6021.98万元。公司“增利不增收”情况显著。

募资情况方面，据招股书，公司原计划募资约3.46亿元，分别用于新能源汽车配套高端印制电路板项目 年产50万平方米刚性线路板项目(2.56亿元)、补充流动资金与偿还银行贷款(0.9亿元)。以此次11.16元/股的发行价计算，公司此次实际募资约3.46亿元，与原计划相当。

回顾2023年的新股情况，全年上市新股313只，首日破发52只，首日破发比率约17%。其中，北交所全年上市新股77只，首日破发17只，首日破发比率约22%。2024年以来，上市83只新股中，仅1只首日破发。

从估值看，公司发行市盈率显著低于行业平均值，再结合近期新股首日赚钱效应明显，综合判断万源通首日破发概率较小。